Денежно-кредитная политика

Магомед-Бек Ужахов: «Банк России начал переходить к нейтральной денежно-кредитной политике»

0
Магомед-Бек Ужахов

Управляющий Отделением-Национальным банком по Республике Ингушетия Южного ГУ Банка России Магомед-Бек Ужахов рассказал газете «Ингушетия» о денежно-кредитной политике Банка России и инфляции.

— Чем обусловлено решение Банка России повысить ключевую ставку?

— Обусловлено в первую очередь тем, что инфляция складывается выше прогноза Банка России. Быстрее, чем ожидалось, восстанавливается спрос на товары и услуги. Эпидемическая ситуация в России улучшается, идет вакцинация, снимаются ограничения. Люди постепенно возвращаются к привычному образу жизни, делают покупки, которые раньше откладывали. Где-то спрос даже начал опережать наращивание производства.

Ожидаемая людьми и предприятиями инфляция также находится на повышенном уровне, что усиливает риски для будущей инфляции. Ведь, ожидая большего роста цен, люди начнут торопиться с покупками, а бизнес в ответ на это будет повышать цены.

Чтобы эти риски не стали реальностью и инфляция вернулась к цели вблизи 4%, Банк России начал переходить от мягкой денежно-кредитной политики, то есть той, которая низкими ставками поддерживала спрос во время пандемии, к нейтральной, которая не стимулирует и не сдерживает спрос. Этим и объясняется решение повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 4,50% годовых. С учетом такой политики годовая инфляция вернется к нашей цели вблизи 4% в первой половине 2022 года.

— Как Банк России воздействует на цены? Можно ли регулировать цены?

— Начнем с того, что цены на рынке устанавливаются исходя из соотношения спроса и предложения. Ситуация, в которой спрос увеличивается темпами быстрее, чем возможности предложения, создает проинфляционное давление и ведет к росту цен на рынке. При этом отдельные товары могут дорожать сильнее, какие-то долгое время не меняться в цене, а какие-то и вовсе дешеветь. И в разных регионах страны инфляция тоже может быть разная. Поэтому Банк России своей политикой влияет на спрос, чтобы он не опережал темпы наращивания предложения и динамика цен складывалась вблизи цели по инфляции — вблизи 4%.

Для достижения цели по инфляции Банк России использует свой основной инструмент денежно-кредитной политики — ключевую ставку. Это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам, и в то же время — это максимальный процент, по которому принимает у них деньги на депозиты.

Если Банк России повышает ключевую ставку, то деньги для банков становятся дороже, повышаются процентные ставки по кредитам и депозитам в банках. Население и предприятия в такой ситуации более активно сберегают и меньше пользуются кредитами, а значит, меньше тратят на покупки. Высокие ставки по депозитам мотивируют их больше сберегать. Это приводит к уменьшению спроса на товары и услуги, рост цен замедляется. И наоборот, при снижении ключевой ставки деньги становятся дешевле. Люди и компании берут больше кредитов, больше тратят и инвестируют, меньше сберегают. Это приводит к росту спроса, повышению цен и увеличению инфляции.

Эффект от изменения ключевой ставки на цены передается не сразу. Процесс постепенного влияния решения по ключевой ставке и будущей ее траектории от сегментов финансового рынка на реальный сектор экономики и в итоге на инфляцию называется трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики. На текущую динамику цен еще оказывают влияние решения по ключевой ставке, принятые Банком России в 2020 году.

— Какова ситуация с ценами сейчас в нашей республике?

— Инфляционные процессы, происходящие в стране в текущем году, характерны и для нашего региона. Годовая инфляция в Ингушетии в феврале 2021 года ускорилась по сравнению с январем на 0,6 п. п., до 6,2%, при этом оставалась ниже, чем в СКФО (7,3%), и выше, чем в России в целом (5,7%).
Основное влияние на инфляцию в регионе в большей мере было обусловлено действием временных федеральных факторов: расширением спроса наряду с сохраняющимся давлением со стороны издержек.

Наибольший вклад в увеличение текущего роста цен в регионе внесло удорожание овощной продукции. Снижение объемов и качества урожая отдельных видов овощей в 2020 году привело к более раннему исчерпанию их запасов и, соответственно, ускорило рост цен на них. Прежде всего речь идет о картофеле — основном продукте производства аграриев республики.

Аналогичная динамика цен на популярные среди местного населения легковые автомобили отечественного производства обусловлена реализацией отложенного из-за ограничений спроса, попытками восполнения недополученных доходов автопроизводителями из-за приостановки производств в период локдауна весной 2020 года, а также возросшими издержками на импортные комплектующие.

Рост пассажиропотока в условиях улучшения эпидемической ситуации в регионах страны и возобновления очного обучения для студентов иногородних вузов обусловил замедление снижения годового роста цен на авиабилеты и проезд на железнодорожном транспорте.

Узнать более подробную информацию о текущей инфляции в республике или в любом другом регионе нашей страны можно на странице территориальных учреждений Банка России официального сайта Банка России  в разделе материалы по инфляции. С сентября 2020 года наше отделение регулярно размещает на сайте информационно-аналитические материалы об инфляции в республике.

— Жители республики не всегда согласны с цифрами Росстата, они полагают, что официальная инфляция занижена.

— Скажу больше, этот вопрос возникает не только у наших жителей, но и в любом другом регионе нашей большой страны. Ответ на него не такой уж и сложный, если знать, как рассчитывается инфляция.
Росстат ежемесячно рассчитывает инфляцию на основании стоимости потребительской корзины. В этот набор входит более 550 товаров и услуг —почти все, что может понадобиться обычному домохозяйству. Стоимость потребительской корзины каждый месяц разная и ее изменение во времени и считается официальной инфляцией. Но дело в том, что не каждый человек использует все включенные в нее товары и услуги. Люди могут пользоваться и чем-то, что в этот перечень не входит. Индивидуальная потребительская корзина отличается от корзины Росстата. Скорее всего, ваш личный набор продуктов, вещей и услуг отличается от стандартного или, например, от моего.

Если вы, например, любите мясо и не любите рыбу, то вы обратите внимание на изменение цен на мясо и не заметите, как подорожала рыба. Если же вы покупаете больше овощей, фруктов, круп и обходитесь без мяса, то, скорее всего, не заметите изменение цен на мясные продукты.

Об инфляции в целом нельзя судить по изменению цен на один или определенную группу товаров. Инфляция — это средний показатель роста цен. Стоимость отдельных продуктов может меняться очень сильно, но если доля этих покупок в корзине мала, на инфляцию это мало повлияет. Например, если посмотреть на компоненты инфляции в республике в прошлом году, то можно заметить рост цен в регионе на медицинские товары, это было связано с пандемией коронавируса. До этого вклад лекарств в общее значение инфляции был незначительным. И таких примеров очень много. Одним словом, если мы пытаемся оценить инфляцию только по отдельным товарам, которые покупаем регулярно, то картина неизбежно будет отличаться от официальной статистики.

Потребление тех или иных продуктов у населения периодически меняется. Росстат на постоянной основе исследует изменения предпочтений домохозяйств. Для корректного расчета инфляции выбираются самые популярные товары и услуги, их удельный вес в расходах. Чем выше доля расходов на определенный товар, тем больше вероятность, что этот товар попадет в исследуемый набор. Например, Росстат уже два года не наблюдает цены на DVD-диски. А с 2021 года исключены кнопочные мобильные телефоны и наборы мягкой мебели. Их доля расходов в бюджете домохозяйств значительно падает. При этом с 2021 года начали отслеживать траты населения на медицинские маски, антисептики для рук и подписки на онлайн-видеосервисы.

— Как и где можно узнать об этом поподробнее?

— В Интернете информации по этой теме очень много. Но прежде всего я рекомендую обращаться к надежным источникам — официальным ресурсам Банка России. Здесь всегда можно найти нужные ответы на вопросы по инфляции и не только.

Официальные страницы Банка России есть в социальных сетях — подписывайтесь и будете в курсе всех новостей. Огромное количество полезных материалов по самым разным темам, в том числе и по инфляции, можно найти на информационно-просветительском ресурсе  «Финансовая культура», который создан Банком России.

— Как Банк России видит инфляцию в перспективе? Какие факторы могут быть значимыми в ближайшем будущем?

— После длительного периода дезинфляционного влияния на динамику цен, сдержанного из-за пандемии спроса, сейчас преобладают риски, ускоряющие инфляцию.

В первую очередь это более быстрое расширение потребительского спроса, в том числе в секторе услуг, которое может опережать восстановление предложения. Дополнительное проинфляционное давление здесь обеспечивается ростом инфляционных ожиданий потребителей.

Есть риски увеличения издержек производителей, которые могут быть перенесены в потребительские цены. В сферах, где из-за пандемии не хватает «рабочих рук» из-за сокращения рабочих мигрантов может сдерживаться расширение производства.

Возможен рост мировых цен на некоторые товары, который может перенестись на внутренние цены. Например, как было с зерном. С другой стороны, пока неясно, как быстро будут открываться границы после спада пандемии и как это скажется на туристическом потоке, восстановлении нарушенных логистических цепочек, трудовой миграции. Если ситуация будет быстро улучшаться, это будет снижать инфляцию.

Банк России продолжит определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая всевозможные риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При этом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 23 апреля 2021 года. Время публикации пресс-релиза о решении совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза Банка России — 13:30 по московскому времени.

Добавить комментарий

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли Вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.

Новости